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金融守护人没有服务于公众利益

  关于本书

  我们写作本书目的是,记录在本次危机发生之前的10—15年间发生的重大金融监管失灵,并对如何改善金融监管体系提出改革建议。本书也并不仅仅只关注美国。我们探讨的是金融监管治理结构——与制定、实施、评估和改革金融政策有关的整个体系——之中存在的系统性缺陷是如何引发这场全球危机的,以及如何矫正金融监管中存在的致命缺陷。

  通过关注更长期的历史、关注美国之外的金融系统,我们试图抽取出引致本次危机的更加普遍和深刻的原因。通过分析美国金融危机之前十余年的历史,我们仔细审视了这段平静期。当时当局有足够的时间了解各种政策效果并作出调整,以应对出现的问题。通过将视线投向美国之外,我们得以掌握更加丰富的资料,以识别出全球经受危机冲击的国家的监管体系中普遍存在的缺陷。

  金融守护人没有服务于公众利益

  我们认为本次危机并不是一场事故,而是金融监管机构——金融守护人——设计、实施并顽固坚守的政策促成了全球金融危机。守护人支持甚至鼓励私营金融机构主管人员从事对自己有利而对投资者无益的投资行为。我们并不认为监管机构有意促成这次危机,或者他们信奉这些政策时心怀恶意。但是,我们能够提供大量的证据证明监管者轻率的行为对全球经济构成了危害。

  1980年以来全球已经发生了大大小小130多次金融危机,金融系统的脆弱性应该是再清楚不过了。8当商业银行从资产负债表上挪去近一半资产时;当大型金融机构通过购买信用违约互换而大量减持自持股票时;当银行资产以令人咋舌的速度增加时;当监管政策鼓励金融家不计后果的行为时——当上述种种情况在眼皮底下发生时,监管者视而不见、无所作为。我们并没有要求任何一个政策制定者能够精准地预测危机的广度和深度,但是,监管政策却增加了金融系统的脆弱性,监管者对这些负面影响视而不见,仍然固守那些政策而不做任何调整。

  这次危机并不是简单地由不可维持的泡沫造成的,而是由监管者的无能和不作为引致的;危机的发生不是一次过失,而且也不只是反映了所谓的监管真空,恰好反映了监管体系存在着系统性的失灵。对政策制定者而言,不是危机找上门来,而是他们引发了这场危机。

  尽管危机是由多种因素引起的,但是最重要的、起决定性作用的因素只有一个,即:金融守护者实施了诱使金融家过度承担风险的政策。实际上,在危机爆发之前的很多年,他们已经了解到这些政策可能会破坏金融系统的稳定性,但是即便监管者有足够的能力和时间,他们仍然选择维持不去改变现有的政策。

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