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人民币乌云压城 (序)

中国的出口商正在遭受成本上升和全球需求疲软的两面夹击。他们强烈反对人

民币升值。

人民币小幅升值并不能解决中国目前的两大问题:国内的通胀压力和来自美国的政治施压。小幅升值会进一步吸引“热钱”,加剧通胀压力。美国的利益集团呼吁人民币升值三分之一或更多,小幅升值根本不能安抚他们。

人民币升值预期如此之强、如此之久,或许也是中国出现巨大的房地产泡沫的最重要原因。人民币升值预期令热钱涌入中国,引发流动性过剩和投机,更助长了中国的房地产泡沫。

20 世纪80 年代,为了减轻日元升值的负面效果,日本央行采取了宽松的货币政策,导致人类历史上最大的房地产泡沫。如人民币对美圆升值过快,中国很可能选择像日本当年一样的货币政策。中国的房地产泡沫还有翻番或放大3 倍的可能。拒绝建设性地回应美国的压力也不明智。如果难以从中国的增长中受益,美国没有理由持续成为中国最大的出口市场。今年美国或会有更多针对中国的贸易保护措施。随着中国的比较优势由廉价劳动力变为廉价资本,中国可以向美国公司开放资本市场。

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