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泡沫惊梦 (序)

 

中国的利率政策仅是在借款人、银行和存款人之间分配利益,而不是刺激或冷却经济。过去10 年,利率政策以存款人利益为代价,首先照顾了银行,其次是借款人的利益。存款利率仅为名义GDP 增幅的三分之一——这是中国有这么多泡沫的根本原因。

中国股市和房地产市场价值被高估了50%,甚至100%。但由于很多人正乐在其中,政府不会先发制人,消灭泡沫。事实上,在政策决策层,许多人认为,泡沫有利于经济复苏。

控制泡沫的最有效措施是:一,提高利率,直至高于预期的通货膨胀率;二,提高银行的资本要求。中国应尽快将利率提高2 个百分点,现行利率低得可笑。这种负利率的时间过长,就会导致了房地产泡沫,资源分配不当,并最终导致金融危机。

眼下市场的疯狂不会持续很长时间。

当美元恢复强势时,可能在2012 年,中国的股票和房地产市场,可能会像在亚洲金融危机期间一样,遭遇雪崩。

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